截至2025年11月7日收盘，嘉环科技（603206）报收于16.5元，较上周的16.63元下跌0.78%。本周，嘉环科技11月5日盘中最高价报16.71元。11月3日盘中最低价报16.43元。嘉环科技当前最新总市值50.36亿元，在通信服务板块市值排名21/39，在两市A股市值排名3328/5166。
来自业绩披露要点：2025年第三季度营收8.55亿元，同比降18.68%；归母净利润1,015.36万元，同比降27.19%。
来自机构调查与研究要点：前三季度营收下降主因网络建设服务和政企行业智能化服务收入下滑。
来自机构调查与研究要点：截至三季度末资产负债率71.89%，存货达42.55亿元，较年初增35.04%。
来自机构调查与研究要点：公司未直接投资数据中心，依托华为及运营商拓展AI算力业务。
来自机构调查与研究要点：2025年持续加大研发投入，聚焦I数智化、绿色双碳、华为生态等方向。
问：请解析一下公司下半年的经营情况？答：2025年前三季度实现营业收入27.75亿元，同比下降10.57%；归母净利润5,534.57万元，同比下降26.53%；扣非净利润4,247.33万元，同比下降35.61%。第三季度实现营业收入8.55亿元，同比下降18.68%；归母净利润1,015.36万元，同比下降27.19%；扣非净利润594.09万元，同比下降51.07%。
问：请营业收入下降的原因是什么，公司未来的经营方向是什么？答：2025年前三季度营收下降主要因网络建设服务和政企行业智能化服务收入下滑。未来公司将巩固信息通信技术服务领域地位，大力开拓政企行业智能化业务，推动数字化转型服务发展。
问：能让投入资产的人了解下，是出于什么样的情况，公司的负债率和存货快速双增长吗？前三季度的存货是电子设备还是原料还是其他，能详细讲讲库存的占比吗？答：截至三季度末，资产负债率为71.89%，主要因营运资金需求增加导致银行短期借款上升；存货账面价值42.55亿元，较年初增35.04%，主因为项目验收集中于四季度，合同履约成本增加。存货主要构成为原材料以及合同履约成本。
问：公司有没有能独立建设数据中心？还是说有些关键设备还要和别的公司共同合作建设？答：公司未直接投资数据中心或智算中心；在I算力业务领域，依托与华为及三大运营商合作，已在南京、合肥、青岛、无锡等地落地I智算中心、I+政务云等建设及运营服务，并在算力调度平台、训推一体机等领域取得突破。
问：公司和华为未来还有哪方面的合作？答：公司与华为合作超20年，双方在信息通信技术服务基础上，于交通、政府等行业共同开拓数智化市场，打造解决方案，建设服务体系，开展多元化技术创新合作。
问：公司2025年在研发技术上有哪些投入？答：2025年公司持续加大研发投入，基于物联网、数据使能、小嘉I等平台产品，以新一代AI技术为核心，推进客户数智化转型。聚焦I数智化、绿色双碳、华为生态等方向，打造覆盖智慧城市、智慧园区、智慧工厂、智慧教育、智慧交通、智慧港口、智慧矿山等领域的全场景解决方案。
问：公司2025年经营管理有哪些提升？答：2025年公司深化“以客户为中心，以价值创造者为本”的流程与组织变革，以LTC流程为重点，优化流程并建立数字化系统，推动流程型组织建设，完善制度标准化，强化指标体系建设，支撑流程绩效运营，提升组织效率与协同能力。
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证券之星估值分析提示嘉环科技行业内竞争力的护城河良好，盈利能力平平，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价偏高。更多
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