职业要闻追寻：北美光模块光芯片公司成绩指引微弱，全球算力景气量连续（1）Fabrinet FY2026Q1成绩环比增加8%，DCI事务需求微弱。FabrinetFY2026第一季度营收抵达9.781亿美元，同比增加22%，环比增加8%，这首要得益于数据中心互联（DCI）产品的推进。DCI收入为1.38亿美元，同比增加92%，环比增加29%，DCI收入已达公司总收入的14%。（2）CoherentFY2026Q2营收指引15.6-17.0亿美元，DCIZR/OCS/1.6TVCSEL方案等技能驱动。FY2026Q1营收15.81亿美元，同比+17%，其间数据中心和通讯事务10.9亿美元。（3）LumentumFY2026Q2营收指引6.3-6.7亿美元，OCS/CPO/相干光模块激光器等技能布局。FY2026Q1成绩5.338亿美元。光模块需求微弱，eml激光器供给严重，从缺口10%扩展至20-30%，公司活跃扩产激光器芯片，估计提高40%产能。（4）台企AI服务器ODM厂商月度营收体现较好，奇宏（AVC）2025年10月营收新高，环比增加13.43%。（5）11月7日，Meta公告将于2028年前在美国出资6000亿美元，用于制作人工智能数据中心等基建和人才招募等。
中科曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，逐渐推进国产算力加快速度进行开展。11月6日，2025世界互联网大会期间，中科曙光发布单机柜级640卡超节点scaleX640。scaleX640超节点选用“一拖二”高密架构规划，完成了单机柜640卡超高速总线互连，比较业界同种类型的产品，综合算力功能倍增，单机柜算力密度提高20倍；可完成MoE万亿参数大模型练习推理场景30%-40%的功能提高，可保证10万卡级超大规模集群扩展布置。英伟达将“StarCloud-1”送入太空，谷歌发动“逐日方案”。（1）英伟达将AI服务器卫星“StarCloud-1”送入太空，完成第一个数据中心级AI核算单元在轨运转。Starcloud-2使命装备英伟达Blackwell和H100处理器，估计供给7千瓦的核算才能，估计将为卫星运营商与美国国防部等客户供给服务。（2）谷歌宣告发动其“逐日方案”，推进太空AI根底设备。使用太空的无限阳光和真空环境，处理数据中心面对的动力、冷却和碳排放瓶颈。行情回忆:本周通讯（申万）指数上涨0.92%，沪深300指数上涨0.82%，相对收益0.09%，在申万一级职业中排名第13名。分范畴看，光器材/光芯片、运营商与卫星互联网体现相对靠前。
出资主张：11月英伟达发布三季报，全球核算大会、世界数据中心及云核算展等举行，主张继续重视AI算力根底设备开展：
（1）全球AI投入CSP军备竞赛加快，算力根底继续获益。引荐重视光器材光模块（中际旭创等），通讯设备（中兴通讯等），液冷（英维克等），端侧（广和通等）。
（2）三大运营商仍属盈利装备重要财物，三大运营商运营稳健，而且分红份额继续提高，高股息价值仍在，主张长时间继续装备三大运营商。
2025年第46周要点引荐组合：中国移动、中际旭创、中兴通讯、英维克、广和通。
危险提示：微观经济波动危险、数字化的经济出资建造没有抵达预期、AI开展没有抵达预期、中美交易冲突等外部环境改变。